京東金融拆VIE架構(gòu)估值超500億元 投資者預(yù)期五年后上市

[摘要]在原有供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)板塊外，京東金融新設(shè)金融科技業(yè)務(wù)板塊。

本報(bào)記者 王曉 北京報(bào)道

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近交易的市場(chǎng)人士處獨(dú)家了解到，此次部分VIE分拆交易份額曾面向市場(chǎng)定向募資，要求投資者為持牌金融機(jī)構(gòu)。

京東集團(tuán)發(fā)布的2016年財(cái)報(bào)透露了剝離京東金融的最新進(jìn)展。

3月2日，京東集團(tuán)發(fā)布的2016年財(cái)報(bào)顯示，其2016年全年凈收入達(dá)2602億元人民幣同比增長(zhǎng)44%，并實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，全年非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）凈利潤(rùn)達(dá)到10億元人民幣，2015年這一數(shù)據(jù)則為虧損9億元。

財(cái)報(bào)顯示，京東集團(tuán)于3月1日簽署了關(guān)于重組京東金融的最終協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，京東集團(tuán)將出讓其持有的所有京東金融股份，相當(dāng)于京東金融68.6%的股份。

交易完成后，京東集團(tuán)將不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)，京東集團(tuán)將獲得大約143億元人民幣現(xiàn)金以及在京東金融未來(lái)實(shí)現(xiàn)累積稅前盈利后，獲得其稅前利潤(rùn)的40%。未來(lái)如果中國(guó)相關(guān)監(jiān)管法規(guī)許可，京東集團(tuán)有權(quán)將其在京東金融的權(quán)利轉(zhuǎn)換為京東金融40%的股權(quán)。

即京東金融通過(guò)當(dāng)前68.6%的股權(quán)，獲得143億元現(xiàn)金和未來(lái)40%的可轉(zhuǎn)收益權(quán)。隨著企業(yè)的發(fā)展未來(lái)的股權(quán)價(jià)值有望大于當(dāng)前的股權(quán)價(jià)值，且上述可轉(zhuǎn)收益權(quán)不承擔(dān)虧損，因此投資者投資143億元獲得的股權(quán)價(jià)值小于28.6%，京東金融的估值已經(jīng)超過(guò)500億元。而在2016年1月16日紅杉資本中國(guó)基金、嘉實(shí)投資和中國(guó)太平領(lǐng)投的首輪增資時(shí)，其估值為466.5億元。

財(cái)報(bào)中還披露，京東集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東(微博)將按照和其他第三方投資人一致的價(jià)格購(gòu)入京東金融4.3%的股份，并遵循同樣的協(xié)議。另外，依照其所持有的股份以及通過(guò)投票權(quán)委托或其它安排獲取的員工和其他投資人的投票權(quán)，劉強(qiáng)東仍將擁有京東金融多數(shù)表決權(quán)。

此次重組始于2016年11月16日，京東金融在2016年第三季度財(cái)報(bào)中披露了這一計(jì)劃。對(duì)于這一調(diào)整，京東集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，主要目的是將京東金融轉(zhuǎn)型為只有中國(guó)投資者作為股東的企業(yè)，以便在中國(guó)開(kāi)展某些需要政府許可的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，并更好利用中國(guó)資本市場(chǎng)的資金。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近交易的市場(chǎng)人士處獨(dú)家了解到，上述部分VIE分拆交易份額曾面向市場(chǎng)定向募資，要求投資者為持牌金融機(jī)構(gòu)?！爸饕倾y行，個(gè)人投資者想要參與必須通過(guò)持牌金融機(jī)構(gòu)的資管計(jì)劃，一般是銀行向私人銀行客戶推薦，另外有企業(yè)財(cái)務(wù)公司參與?！?/p>

上述市場(chǎng)人士還介紹，投資者的參與積極性很高，僅一個(gè)省份的意向投資金額就占總金額近半。投資者預(yù)期京東金融將在5年后合格上市。

不過(guò)京東金融方面對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道回應(yīng)稱(chēng)，京東金融目前還沒(méi)有上市計(jì)劃和時(shí)間表。

上述交易預(yù)計(jì)于2017年中旬完成。京東金融的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將不再合并到京東集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表。

在原有供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、財(cái)富管理、支付、眾籌、保險(xiǎn)、證券、農(nóng)村金融等業(yè)務(wù)板塊外，京東金融新設(shè)金融科技業(yè)務(wù)板塊。在京東金融2017年溝通會(huì)上，京東金融副總裁許凌表示，2017年將重點(diǎn)布局風(fēng)控、技術(shù)投入、科技輸出、場(chǎng)景拓展、大支付、農(nóng)村金融六大領(lǐng)域，致力于將金融科技能力實(shí)現(xiàn)全面輸出。