《福布斯》列舉三大理由力促Snap收購GoPro

【騰訊科技編者按】 據(jù)國外媒體報道稱，最近社交領(lǐng)域的明星廠商Snap和運動相機(jī)廠商GoPro股價紛紛在今日迎來暴跌，雙方股價跌幅分別高達(dá)12.66%和8%。

按照當(dāng)前股價計算，Snap市值仍然高達(dá)275億美元。同時，Snap也應(yīng)該在這個時機(jī)利用資金進(jìn)一步推動公司增長，而一個很好的契機(jī)就是乘GoPro在自己市值低谷的時候展開收購。

顯而易見的是，雖然收購GoPro會增加公司的凈虧損，但同時也能推動Snap的營收增長。而且，投資者似乎也非常贊同這一可能的收購案。

隨著Snap在上周成功進(jìn)行IPO，該公司如今的市值已經(jīng)達(dá)到了275億美元，這是其2016年營收的68倍。而且，Snap如今手握的大量現(xiàn)金也使其擁有了足夠的資金展開收購案。有數(shù)據(jù)顯示，自2014年5月以來Snap共斥資5億美元收購了9家私有企業(yè)。

如果公司未來能夠更快速地增長，Snap的這一估值是合乎情理的。舉例來說，Snap在社交領(lǐng)域的競爭對手Facebook此前曾斥資10億美元收購了Instagram，然后利用自己龐大的用戶基數(shù)推動Instagram的獨立增長。最終，F(xiàn)acebook的這筆收購案取得了58倍的超高回報率。

當(dāng)然在收購方面，Snap應(yīng)當(dāng)采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。而對于任何一筆潛在的收購交易，我們認(rèn)為在展開任何實際動作前都應(yīng)該確定是否滿足以下這四個條件：

1. 該公司所處行業(yè)是否擁有足夠吸引力？

2. 合并后企業(yè)是否會更加有利于業(yè)務(wù)發(fā)展？

3. 合并后企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入是否會比收購價高？

4. 收購方能否有效的整合被收購方業(yè)務(wù)？

而且，考慮到Snap近期一直自稱是一家相機(jī)公司，因此該公司似乎沒有理由不對近期厄運連連的GoPro產(chǎn)生興趣。需要指出的是，后者曾在2014年7月高調(diào)上市，股價也曾一度飆升至每股90美元。但現(xiàn)在，該公司股僅為當(dāng)初的十分之一左右，市值也縮水至了12億美元。

《福布斯》分析認(rèn)為，成功收購GoPro的關(guān)鍵在于Snap能否在開發(fā)和推出新產(chǎn)品方面做得更好，從而幫助緩解后者營收下滑的壓力。這主要是因為，GoPro今年2月發(fā)布的季度財報并不令人滿意，公司營收表現(xiàn)和未來展望也均令人失望。

那么，Snap為何應(yīng)當(dāng)收購GoPro呢，原因主要有三：

1. 行業(yè)有吸引力

當(dāng)下全球運動相機(jī)市場規(guī)模巨大，且增速喜人。研究公司Beige Market Intelligence預(yù)計，該市場規(guī)模到2021年將達(dá)到100億美元，年復(fù)合增長率為23%。此外，投資研究機(jī)構(gòu)晨星(Morningstar)表示，如今運動相機(jī)廠商的平均凈利潤率也達(dá)到了13.8%。

誠然，運動相機(jī)市場如今已經(jīng)十分成熟。但對于那些業(yè)績表現(xiàn)出色的企業(yè)來說，該市場仍然是一個巨大的金礦。

2. 合并后的企業(yè)業(yè)務(wù)會更加出色

雖然GoPro營收下滑，且出現(xiàn)了凈虧損，但摩根大通分析師保羅-科斯特（Paul Coster）上月依舊表示，“GoPro需要完美履行推出Karma無人機(jī)和Hero6的任務(wù)、大刀闊斧的改善利潤率表現(xiàn)，并通過增強軟件服務(wù)的方式使GoPro成為一個內(nèi)容平臺，才有可能幫助公司成功轉(zhuǎn)型”。

幾乎可以肯定的是，Snap可以通過收購GoPro增強軟件實力，并在包括人力資源、財務(wù)、法務(wù)等方面減少附加成本。甚至，Snap可以找到利用GoPro相機(jī)產(chǎn)生更多廣告營收的方法。

3. Snap可以賺回收購溢價

如果Snap斥資15億美元收購GoPro，那么該公司將得以以相當(dāng)?shù)偷拇鷥r獲得大筆營收。但在這筆交易正式達(dá)成前，Snap董事會必須制定出清晰的計劃使GoPro能夠快速增長，并最終實現(xiàn)盈利。

應(yīng)該說，此前的GoPro已經(jīng)為Snap提供了“翻車經(jīng)驗”。具體來說就是，由于產(chǎn)品深受消費者喜愛，GoPro股價一度瘋狂上漲。但冷靜下來后，投資者又開始關(guān)注該公司的持續(xù)增長能力，因此GoPro股價也迎來下泄。

當(dāng)然，Snap如果能為GoPro制定出有條不紊的增長戰(zhàn)略，它或許能夠避免GoPro此前的命運。（綜合/湯姆）