吉比特漲幅較大被上證所問詢 營收集中依賴拳頭游戲產(chǎn)品

3月15日，吉比特（603444，SH）股價(jià)出現(xiàn)小幅的調(diào)整，最終收盤于354.26元，下跌3.08%。盡管如此，吉比特（3月14日）股價(jià)在盤中一度超越貴州茅臺(tái)奪得A股市場(chǎng)“第一高價(jià)股”的紀(jì)錄仍引發(fā)不小的關(guān)注。

作為次新股，吉比特于今年1月4日登陸上證所，短時(shí)間內(nèi)卻成為今年資本市場(chǎng)最賺錢的新股之一。一路從54元的發(fā)行價(jià)，在3月14日攀上375.18元的最高紀(jì)錄。由于漲幅較大，3月14日，上證所對(duì)吉比特發(fā)出了問詢函，要求說明維持高盈利能力可持續(xù)性并揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從產(chǎn)品經(jīng)營上看，吉比特在互聯(lián)網(wǎng)游戲行業(yè)確實(shí)也有其優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭力，但也存在營收集中，倚重少數(shù)幾款拳頭產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)。

●敢叫板貴州茅臺(tái)的次新股

3月14日，一只上市才3個(gè)月又10天的次新股吉比特在盤中叫板茅臺(tái)。當(dāng)日，其在盤中表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，一度大漲4.64%，最高股價(jià)為375.18元，超過貴州茅臺(tái)的最高價(jià)，成為兩市第一高價(jià)股。不過，到最后收盤，吉比特收于365.52元，收漲1.95%。而貴州茅臺(tái)小跌0.55%，收于369.5元，奪回第一高價(jià)股的寶座。

隨后一天，吉比特未能延續(xù)前一日的上漲氣勢(shì)，出現(xiàn)小幅度的調(diào)整，最終收盤下跌3.08%，收于354.26元；相比之下，貴州茅臺(tái)上漲了1.40%，收于374.68元，兩股當(dāng)日拉開了20.42元的差距。

與貴州茅臺(tái)的這“一戰(zhàn)”，讓更多投資者關(guān)注到了吉比特。這家公司究竟是何方神圣呢？

公開顯示，吉比特全稱廈門吉比特網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司，是一家主營網(wǎng)絡(luò)游戲的公司，成立以來先后研發(fā)了《問道》、《問道外傳》和《斗仙》等十余款游戲。其中《問道》是其最知名的元老級(jí)產(chǎn)品，據(jù)其招股書披露，該款游戲自2006年商業(yè)化運(yùn)營以來，累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)超過3.8億，累計(jì)充值金額超過70億元。

不過，由于漲幅較大，媒體報(bào)道比較集中，吉比特3月15日披露，公司于3月14日收到上證所的問詢函。

吉比特在2015年度歸屬于母公司凈利潤為1.75億元。而2017年1月份預(yù)告公司2016年度歸屬于母公司的凈利潤同比增長195%~235%。對(duì)此，上證所要求其結(jié)合公司面臨的主要行業(yè)特點(diǎn)，以及公司的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式，說明維持高盈利能力可持續(xù)性，并充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，上證所要求吉比特說明是否存在應(yīng)披露未披露的對(duì)股價(jià)有重大影響的事項(xiàng)，已披露的公告是否存在需要補(bǔ)充公告的情形。并結(jié)合公司主要產(chǎn)品及其生命周期、收費(fèi)模式、運(yùn)營模式、所屬行業(yè)及行業(yè)地位等，充分揭示公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定性可能面臨的相關(guān)行業(yè)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

3月15日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來到吉比特位于廈門軟件園二期望海路4號(hào)的辦公場(chǎng)所，其隔壁的辦公樓正是前不久上市的美圖秀秀。不過，吉比特工作人員對(duì)記者表示，由于目前處于公司2016年年報(bào)發(fā)布前的窗口期，目前無法安排接受采訪。

●絕大部分收益依靠少量游戲

根據(jù)此前的招股說明書，報(bào)告期內(nèi)，吉比特的收入主要來源于《問道》、《問道手游》和《斗仙》網(wǎng)絡(luò)游戲。2013年度至2016年1~6月，該三款游戲收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為95.25%、93.15%、88.63%和96.48%；其中，《問道》的收入占同期營業(yè)收入的比重分別為87.86%、67.55%、72.80%和21.77%，2016年1~6 月《問道手游》占當(dāng)期營業(yè)收入的比重為71.39%。該等游戲在短期內(nèi)將繼續(xù)為公司貢獻(xiàn)大部分收益。

不過，作為已經(jīng)運(yùn)營10年的《問道》已經(jīng)出現(xiàn)了老化現(xiàn)象，付費(fèi)用戶也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。吉比特在其招股書中也表示，隨著游戲市場(chǎng)的快速發(fā)展，游戲人口紅利逐步消失，傳統(tǒng)游戲的付費(fèi)轉(zhuǎn)化率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，《問道》付費(fèi)用戶數(shù)量也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，《問道》作一款已經(jīng)運(yùn)營10年的2D回合制游戲，由于2D技術(shù)的限制以及可選擇游戲的增加，難以避免會(huì)存在一定付費(fèi)玩家流失的情況。數(shù)據(jù)顯示，《問道》PCU（最高同時(shí)在線人數(shù)）一度接近百萬，而目前的PCU則維持在30萬~60萬左右。

2016年，吉比特將代表作品《問道》轉(zhuǎn)到手游端，被機(jī)構(gòu)視為成功之舉。《問道手游》自2016年4月正式上線運(yùn)營，截至2016年9月末，累計(jì)注冊(cè)用戶超過1200萬，累計(jì)充值金額超過12億元。

不過對(duì)吉比特而言，其仍然需要面對(duì)收入依賴少數(shù)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。吉比特也公開表示，如果這些游戲的玩家人數(shù)下降、公司未能及時(shí)完善、升級(jí)或改進(jìn)這些游戲、因網(wǎng)絡(luò)故障或其他原因?qū)е路?wù)器長時(shí)間中斷或該游戲任何不良表現(xiàn)，都會(huì)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

艾媒咨詢董事長張毅3月15日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這一兩年資本市場(chǎng)普遍對(duì)游戲消費(fèi)等相關(guān)行業(yè)認(rèn)可看好，吉比特是一家較為不錯(cuò)的游戲公司，由于公司總股本較小，基于行業(yè)平均估值，導(dǎo)致目前出現(xiàn)的股價(jià)較高的現(xiàn)象，但結(jié)合行業(yè)發(fā)展來看，看好公司運(yùn)營前景，但公司需要逐漸破解收入集中少數(shù)游戲等問題。