專訪暴風CEO馮鑫：A股市場對互聯(lián)網(wǎng)的不理解還要持續(xù)5年

文／騰訊科技 劉亞瀾

暴風集團日前發(fā)布的2016年財報顯示，該公司去年營業(yè)收入為16.5億元，同比增長153%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為3757萬元，較上年下降31%。

財報發(fā)布后，暴風股價出現(xiàn)下跌。要知道，2015年3月初登陸創(chuàng)業(yè)板時，暴風曾以28個漲停板上漲到148元/股的高價，而現(xiàn)在暴風集團股價長期在40元左右徘徊。

“暴風曾經(jīng)享受過A股巨大的紅利，我們因此而有了進一步發(fā)展的機遇，但同時暴風也需要承受A股的問題。這沒什么好抱怨的?！?/p>

馮鑫(微博)接受騰訊科技專訪時，把暴風等互聯(lián)網(wǎng)公司如今在A股的窘境歸類于理解力的窘境：“A股市場對于互聯(lián)網(wǎng)的不理解至少持續(xù)5年。A股市場操盤手和分析師沒有美股分析師那么懂互聯(lián)網(wǎng)，以前看不懂的時候是盲目追捧概念，發(fā)現(xiàn)泡沫后，而現(xiàn)在又完全在用傳統(tǒng)思維看互聯(lián)網(wǎng)?！?/p>

馮鑫口中的傳統(tǒng)思維是指制造業(yè)的商業(yè)模式，收入、生產(chǎn)成本、渠道、營銷、廣告費、運營費用、利潤都能直接量化評估。

馮鑫企圖建立一個類似的模型讓投資者清晰看到暴風所處的真正狀態(tài)。

如上圖所示，馮鑫將互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展分為三個階段。建設階段的重點是產(chǎn)品、核心模塊、線上線下銷售渠道、APRU模塊、用戶模塊的建設；入軌階段的重點是產(chǎn)生持續(xù)數(shù)據(jù)，通過獲客成本的降低而使得ARPU值上升從而迎來單用戶盈利拐點和業(yè)務盈利拐點；最后則是收獲階段，業(yè)務整體進入盈利期。

“一個用戶的獲客成本會隨著量增長而下滑，ARPU值從廣告到電商一點點會上升，從零開始，會遇到第一個拐點，我們叫單用戶盈利點；另外有個區(qū)間，即扣掉管理成本的盈利點，我們把這兩個點找到，會發(fā)現(xiàn)這個生意跟傳統(tǒng)行業(yè)是一樣的?！?/p>

他希望通過把互聯(lián)網(wǎng)公司所處的明確階段明確告訴給投資者，讓投資者能夠通過這一模型考量互聯(lián)網(wǎng)公司的價值，理解公司所處的位置。

下圖是暴風VR按照馮鑫的理論模型所繪制的業(yè)務時間表。

馮鑫提出的新財務模型是否能打動投資者還不得而知，當下最值得外界關(guān)注的業(yè)務還是暴風目前最大收入來源——暴風TV。

暴風TV是暴風集團上市之后才開始做的業(yè)務，2015年7月，暴風集團宣布聯(lián)合日日順、奧飛動漫、三諾數(shù)碼成立暴風TV。當年12月份，第一代暴風超體電視正式發(fā)布。

年報顯示，目前，暴風TV板塊在總收入中的占比已經(jīng)取代了原來的廣告收入，成為第一。財報稱，2016公司年廣告收入為5.78億元，占總收入的35.14%，這一業(yè)務在去年占到營業(yè)收入的70%。2016年貢獻最大的是商品銷售上的收入，占全年營收的55.68%，這里的商品銷售收入主要是指暴風TV的收入。

暴風TV在2016年銷售約80萬臺，銷售收入達到9.3億元，同比增長644%。暴風TV用戶平均收入（ARPU值）2016年內(nèi)增長10倍，年平均值為61元，平均獲客成本約為400元。

但無法忽略的是，暴風TV終端成本在整個暴風集團的營業(yè)成本中占88.03%。

成本問題則是整個電視行業(yè)共同面臨的問題?！叭ツ甏蠹叶嫉沽嗣梗姘鍧q價太快了?！瘪T鑫苦笑說，但他指出難題不在于成本上漲，而在于成本上漲和產(chǎn)品定價之間的時間差。“當時零售都已經(jīng)定了價格，想要改變是需要時間的，改不急就賠錢，結(jié)果大家都賠錢了，現(xiàn)在也都做了調(diào)整。這個行業(yè)現(xiàn)在沒有人在燒錢，只是去年價格突然漲了我們就虧了?！?/p>

馮鑫提到，今年暴風TV的獲客成本會降低。他并沒有指望著暴風TV能成為銷量第一，而是希望暴風TV能把把開機率、用戶使用時長和用戶交互次數(shù)做到第一。今年暴風TV還要做的事情是“差異化”。

暴風TV的內(nèi)容是接入暴風影音和愛奇藝?！拔覀冋{(diào)用愛奇藝的平臺，電視系統(tǒng)是暴風?！瘪T鑫說：“樂視早期一定要靠自己的策略是錯誤的，內(nèi)容肯定要海納百川地去做?！?/p>

全面今日頭條化

暴風的業(yè)務目前劃分為三條線：平臺線是暴風影音、暴風TV、暴風魔鏡：內(nèi)容線是暴風影業(yè)和暴風體育；其他商業(yè)模塊則包括金融、廣告、O2O、電商、游戲、秀場等等。

在馮鑫看來，平臺是暴風的根基和生存之本，內(nèi)容和商業(yè)模塊則相對沒那么緊迫。

而暴風的新策略也延續(xù)了以往“不燒錢”的風格——2017年暴風業(yè)務將全面擁抱信息流化。也就是說，在暴風體育“今日頭條化”之后，暴風旗下的暴風TV、暴風魔鏡、暴風影音三大平臺將全面進行信息流形式的改版。

去年6月，暴風體育正式成立。上線之初馮鑫就強調(diào)了暴風體育的定位：通過數(shù)據(jù)分析能力提供符合用戶偏好的個性化內(nèi)容。此前，馮鑫在公開場合數(shù)次透露他對于今日頭條的興趣：“我對今日頭條的研究不止一兩年?！?/p>

他對今日頭條的效率模式極為肯定，認同今日頭條的策略。以暴風體育為例，其與蘇寧、樂視體育不同的點正是在于燒錢拿版權(quán)的思路上。

馮鑫告訴騰訊科技，去年皇馬和巴薩的比賽時，暴風做了統(tǒng)計分析?！疤貏e的神奇，比賽當天PPTV的下載量是平時的5-7倍，但是第二天早上我們發(fā)現(xiàn)，看那場比賽資訊的人是看直播的人的3-5 倍?！瘪T鑫認為，體育版權(quán)固然稀缺重要，但版權(quán)與客戶留存線性關(guān)系不如資訊。短視頻成本更低、更重要、性價比更高。

本月初，暴風體育正式宣布與體奧動力簽約，獲得2017賽季中國足球協(xié)會超級聯(lián)賽每周一場視頻直播權(quán)和全場次短視頻和集錦點播權(quán)益，而另外一家獲得中超短視頻版權(quán)的公司正是今日頭條。