時(shí)代的映射：我們這樣看陌陌、快手們的共同邏輯

文 / 朱昂

微信公眾號(hào) / 點(diǎn)拾投資

導(dǎo)讀：過(guò)去一年我們看到美國(guó)上市的陌陌漲了4倍，微博漲了3倍。一級(jí)市場(chǎng)的今日頭條融資10億美元，成為估值120億美元的大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而估值40億美元的快手大概率也將在今年上市。這些內(nèi)容平臺(tái)絲毫感受不到資本寒冬，無(wú)論是一級(jí)還是二級(jí)，都是過(guò)去一年資本市場(chǎng)中最亮眼的明星。我們認(rèn)為，這些公司看上去似乎并不關(guān)聯(lián)，背后卻有著相同的驅(qū)動(dòng)因素。

不是單純的內(nèi)容消費(fèi)

許多人會(huì)說(shuō)，過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)容消費(fèi)在風(fēng)口上。

除去我們說(shuō)的這些一二級(jí)市場(chǎng)大公司，包括知乎等內(nèi)容公司也獲得了新的融資。但我認(rèn)為陌陌，微博，今日頭條，快手背后的邏輯不是單純內(nèi)容消費(fèi)。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)解決了衣食住行后，就是滿足人們的精神消費(fèi)。其實(shí)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)只是一種新的媒介，但是人類(lèi)的基本需求幾千年來(lái)都未曾發(fā)生變化?；鞠M(fèi)完成之后，必然是更高層的精神消費(fèi)。這點(diǎn)我們從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的節(jié)奏也能看出。中國(guó)移動(dòng)(微博)互聯(lián)網(wǎng)最早起來(lái)的是電商，解決了基本的購(gòu)物需求。之后我們看到了O2O，解決服務(wù)需求。而這一輪最大的爆發(fā)，就是移動(dòng)端的精神娛樂(lè)。

我們認(rèn)為，陌陌，微博，頭條和快手的爆發(fā)背后都有同一個(gè)大邏輯：三四線城市的消費(fèi)升級(jí)。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)看，我們也發(fā)現(xiàn)大量三四線城市消費(fèi)升級(jí)的案例：2015年三四線城市汽車(chē)銷(xiāo)量占到了全國(guó)的68%，三四線城市的消費(fèi)電子有72%來(lái)自于大品牌，三四線城市海淘的增速超過(guò)了100%等等。我們認(rèn)為三四線消費(fèi)升級(jí)來(lái)自幾個(gè)因素：

1）過(guò)去幾年外出打工的人流回歸。由于北上廣深的生活成本越來(lái)越高，外來(lái)打工者想要生存下去會(huì)越來(lái)越難。今天上海的房?jī)r(jià)對(duì)于大部分外來(lái)人口來(lái)說(shuō)，已經(jīng)沒(méi)有可能購(gòu)買(mǎi)。那么他們打工賺了錢(qián)后開(kāi)始回家。這就像20多年前我父親在日本打工的朋友一樣。由于日本無(wú)法獲得長(zhǎng)期身份，許多人打工了幾年后就回上海。他們由于帶了不錯(cuò)的積蓄回來(lái)，就開(kāi)始了消費(fèi)升級(jí)的生活

2）三四線自身的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在城鎮(zhèn)化完成了之后，中國(guó)走向了都市化的十年。我們今天說(shuō)的三四線城市，其實(shí)并不是所有城市，而是三四線中的人口向當(dāng)?shù)囟际芯奂Ｓ捎谶@些都市還是有人口紅利，結(jié)合不錯(cuò)的教育資源，他們自身的產(chǎn)業(yè)也在升級(jí)。本地化的收入水平都在提高。三四線城市的人均GDP普遍突破了3000美元。

3）90后人口的上升。三四線其實(shí)人口結(jié)構(gòu)比一線更好。像上海十幾年前就開(kāi)始了人口負(fù)增長(zhǎng)，從生育率看，一線城市80后家庭大部分都是獨(dú)身子女。而三四線人口的生育率要高于一線城市，導(dǎo)致三四線留存下來(lái)大量的90后。這些人的消費(fèi)欲望更強(qiáng)，也推動(dòng)了三四線城市的消費(fèi)升級(jí)。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的三四線消費(fèi)升級(jí)

同樣的道理，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)也觸動(dòng)了三四線消費(fèi)升級(jí)。從硬件的角度看，由于整個(gè)帶寬提速繼續(xù)下沉到三四線，推動(dòng)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在三四線的爆發(fā)。

同時(shí)，陌陌，微博，頭條的渠道過(guò)去幾年都在下沉。我們看到微博今天二三四線城市的用戶占比超過(guò)了80%，而幾年前他們不到50%。越來(lái)越多一線城市以外的人大量使用微博和陌陌。我有個(gè)朋友曾經(jīng)覺(jué)得很奇怪，為什么上海許多互聯(lián)網(wǎng)用戶都不太用微博和陌陌了，但是這兩家公司的業(yè)績(jī)能增長(zhǎng)如此之快。中國(guó)說(shuō)到底，依然是二三四線城市人口占據(jù)了絕大多數(shù)，而且隨著這些城市的85后網(wǎng)民起來(lái)，他們的消費(fèi)能力并不比一線城市差。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，需要解決的是信息鴻溝。

于是，三四線城市用戶消費(fèi)升級(jí)開(kāi)始帶動(dòng)陌陌，微博，頭條和快手。而且這些產(chǎn)品還有一個(gè)特征：殺時(shí)間。和一線城市白領(lǐng)不同的是，大部分三四線城市人口的時(shí)間比較充裕。他們上網(wǎng)就是用來(lái)消磨時(shí)間的。刷刷微博的新聞，看看陌陌的直播，翻翻頭條的各類(lèi)新聞等等，解決了他們消磨時(shí)間的痛點(diǎn)。這些因素疊加在一起，完整展現(xiàn)了這幾大內(nèi)容流量龍頭爆發(fā)的邏輯。

由于筆者一直重倉(cāng)陌陌，對(duì)于這種用戶特征也有粗淺的理解。從最早做陌生人社交，到后來(lái)成功轉(zhuǎn)型移動(dòng)直播，陌陌的轉(zhuǎn)型成功就是來(lái)源于其用戶特征和移動(dòng)直播非常匹配。這些三四線城市人口，本來(lái)就比較閑，也有一定的精神消費(fèi)需求。他們每天上陌陌看各種直播，打賞點(diǎn)錢(qián)給主播也能獲得關(guān)注，用戶粘性就很高。另一個(gè)因素，在今天物價(jià)飛漲的時(shí)代，我們發(fā)現(xiàn)精神消費(fèi)成了性價(jià)比最好的商品。兩三百吃一頓飯就沒(méi)了，但是一個(gè)月打賞陌陌普通主播兩三百，也能獲得很多快樂(lè)。

用客觀的眼光來(lái)看互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用

過(guò)去一年和大家討論最多的就是這幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的價(jià)值。

作為典型的一線城市宅男，我身邊大部分朋友和我有著同樣的特質(zhì)。他們很難理解到底誰(shuí)在用今日頭條，誰(shuí)會(huì)上微博，他們也都對(duì)陌陌依然停留在約炮軟件上。我們?cè)S多一線城市的人群越來(lái)越少用這些應(yīng)用。然而客觀的看，越來(lái)越多的三四線人群成為他們的粉絲，而也正因?yàn)榇耍麄兊漠a(chǎn)品屬性越來(lái)越傾向這些人群。今天微博80%用戶是三四線城市人群，他們的產(chǎn)品應(yīng)用特征也會(huì)向這些用戶習(xí)慣傾斜。而直到最近，使用了陌陌移動(dòng)直播后，我才發(fā)現(xiàn)這個(gè)產(chǎn)品一點(diǎn)都不low，用戶體驗(yàn)還特別好。

所以很多時(shí)候，我們自己即是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的樣本，也不完全是。中國(guó)由于城市發(fā)展，收入結(jié)構(gòu)的差異很大，不能用有色眼鏡去看互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。我們有時(shí)候，并不完全是這些產(chǎn)品的主流用戶，也不能因?yàn)樽约旱挠猩坨R，而失去了對(duì)于大牛股的判斷。

當(dāng)然最終，無(wú)論什么公司，在時(shí)代背景下其脈絡(luò)會(huì)更清晰，這也是我們點(diǎn)拾團(tuán)隊(duì)希望給大家提供的。用時(shí)代和行業(yè)眼光，去尋找相對(duì)確定的投資機(jī)會(huì)。