新京報：格力108億分紅 要“豪氣”也要“底氣”

相比大肆分紅，把資金更多地投向技術研發(fā)和產品更新換代上，無論對企業(yè)還是股民，或許才是真正“上策”。

4月26日，格力電器發(fā)布2016年度報告，稱將拿出108.28億元給股東分紅。這一大手筆分紅一舉超越第一股貴州茅臺，創(chuàng)公司歷史新高。作為格力掌門人，董明珠此次分紅中收獲頗豐，共獲收益7977萬元。加上600多萬元年薪，董明珠在格力一年收入達到8500多萬元，憑借股份分紅，董明珠躋身全球身價最高的企業(yè)掌門人行列。

事實上，給股東分紅恰是企業(yè)應盡的責任和義務。一家上市公司，如果長期不給股東分紅，當受監(jiān)管部門嚴厲監(jiān)管，必要時，可以依據相關規(guī)定對其采取相應措施。

不過，大力度分紅的前提在于公司穩(wěn)步向好的業(yè)績基礎，股民既要共享公司效益成果，也是企業(yè)治理的參與者。大力度分紅或許是對股民最直接的回饋，卻未必是最好的回饋。尤其是分紅的強度，是否真正符合企業(yè)發(fā)展規(guī)律，會不會對可持續(xù)發(fā)展產生影響，均值得關注。

格力電器近年一直堅持分紅，且力度較大，值得其他上市公司學習。然而，從近年格力的實際效益和家電市場前景考量，卻難言具備如此大力度分紅的條件。隨著房地產調控效應的顯現，整個一線家電市場進一步下行。以格力主打的空調家電為例，截至今年4月底，空調行業(yè)的渠道庫存再次逼近4000萬套的警戒線，雖然只是動態(tài)庫存但也不得不引起全行業(yè)警惕。在歷經資本吞并、征戰(zhàn)海外等大戰(zhàn)后，依舊難掩市場對家電需求的疲軟。

在此背景下，格力電器需要不斷創(chuàng)新、革新技術，才有可能使企業(yè)保持較強的市場競爭力。股東大會所以否決董明珠提出的收購銀隆進軍新能源汽車領域，很大程度上，也是對業(yè)務能力的綜合考量。相比大肆分紅，把資金更多地投向技術研發(fā)和產品更新換代上，無論對企業(yè)還是股民，或許才是真正“上策”。

與格力不同，市場另有企業(yè)也采取了高額分紅，但似乎“底氣”更足，比如貴州茅臺。這些年來，茅臺的效益一直穩(wěn)步上升，即便八項規(guī)定出臺，也未像有的企業(yè)出現效益嚴重下滑。更重要的，依據茅臺酒目前的市場需求量與企業(yè)實際供應量，實現可持續(xù)發(fā)展無需多言，效益出現大起大落更是罕見，因此不需對分紅方式大幅調整。

事實上，就企業(yè)分紅而言，受益的不僅在于小散。近幾年來，除去董明珠從格力分得紅利已超過兩個億，其他主要股東也分得缽滿盆溢。然而，格力的技術研發(fā)似乎并沒有分紅那么有力度。傳統(tǒng)家電如何才能走出一條新路，是格力等企業(yè)需要認真思考的問題。

不久前，中國神華高額分紅也曾一度受到關注。某種程度上，不排除其博眼球效應的嫌疑。要知道，去年中國神華的高效益，偶然性因素非常明顯，更多源于去產能后煤炭價格暴漲，而非企業(yè)內生動力增強的結果。偶然因素產生的利潤，應當更多地用于企業(yè)轉型升級和核心競爭力培育等方面。對中國神華來說，相比眼球效應，如何改革轉型、培育核心競爭力，才是第一位的。畢竟，不顧實際的分紅方式，正是證券市場之大忌。

對中國證券市場來說，如何保證每家上市公司的分紅，都恰到好處，而不是或高或低走極端。還有待確立科學分紅、合理分紅的意識，企業(yè)的發(fā)展才能穩(wěn)定，市場也才能更健康。