美元加息預(yù)期強(qiáng)烈 黃金主題基金還能買嗎？

美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)ADP與非農(nóng)數(shù)據(jù)紛紛超出預(yù)期，加上美聯(lián)儲(chǔ)多位官員頻頻敦促加快升息步伐，3月美國(guó)加息概率急劇上升。受此影響，近期國(guó)際金價(jià)表現(xiàn)較為低迷，上個(gè)月27日國(guó)際金價(jià)觸及1267.90美元/盎司的階段性新高，隨后便掉頭向下。

目前，國(guó)際金價(jià)已經(jīng)跌至1200美元/盎司附近，相較前期的最高點(diǎn)下跌超過5%，而國(guó)內(nèi)金價(jià)今日收?qǐng)?bào)272.50元/克，相較前期的最高點(diǎn)283.35元/克下跌了3.83%。

去年12月至今國(guó)內(nèi)金價(jià)（左）和國(guó)際金價(jià)（右）走勢(shì)

雖然近期金價(jià)回調(diào)幅度較大，但是對(duì)于未來的長(zhǎng)期走勢(shì)，博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥比較樂觀。從短期上看，美聯(lián)儲(chǔ)處于利率上升周期中，且受油價(jià)反彈影響，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，牽制后續(xù)CPI繼續(xù)快速提升，所以整體實(shí)際利率逐步抬高對(duì)黃金市場(chǎng)或?qū)⒂兴鶋褐啤?/p>

但是金價(jià)的表現(xiàn)更多要看美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期的節(jié)奏，在3月之前市場(chǎng)普遍是預(yù)期6月份才是年內(nèi)首次加息，所以之前的黃金市場(chǎng)壓制不甚明顯，亦是促成年初金價(jià)反彈的重要原因。而上周起美聯(lián)儲(chǔ)官員頻繁釋放加息信號(hào)，使市場(chǎng)在短期內(nèi)重新調(diào)整為3月加息預(yù)期，市場(chǎng)關(guān)注度重新放到良好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。

根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)一向重預(yù)期而輕事實(shí)，隨著3月加息基本塵埃落定，在6月之前有望形成政策空檔期。而荷蘭及法國(guó)大選又將拉開歐洲政治風(fēng)暴的帷幕，市場(chǎng)重心有望在下周重新轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)需求。此外美國(guó)債務(wù)上限將于3月15日被再次觸及，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能在短期內(nèi)受到明顯約束，預(yù)計(jì)后面加息壓制對(duì)黃金的影響會(huì)轉(zhuǎn)弱，黃金料會(huì)重新進(jìn)入于反彈時(shí)段。

浙商期貨也看好金價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)，并預(yù)測(cè)國(guó)際金價(jià)將在明年上漲至1300美元/盎司附近。并表示：通常情況下，一旦升息成為事實(shí)，美元就會(huì)開始小跌，金價(jià)趨向于回升，預(yù)計(jì)這次也是這樣。此外，部分投資者在歐洲關(guān)鍵投票前買入避險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者聚焦荷蘭周三大選情況，這提振了黃金的避險(xiǎn)吸引力。

在英國(guó)，市場(chǎng)對(duì)蘇格蘭再次進(jìn)行獨(dú)立公投，以及政府觸發(fā)里斯本條約第50條正式啟動(dòng)脫歐談判的擔(dān)憂升溫。UBS Wealth Management分析師在報(bào)告中稱，若美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出信號(hào)，計(jì)劃升息的步伐快于預(yù)期，那么將打壓金價(jià)。反之加上歐洲政治不確定性的影響，金價(jià)將在明年重拾升勢(shì)。

不過，也有機(jī)構(gòu)不看好金價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)。其中，東興證券研報(bào)認(rèn)為，美國(guó)國(guó)債收益率上行；全球經(jīng)濟(jì)的回暖加上美國(guó)股市的上行將對(duì)國(guó)際金價(jià)早場(chǎng)壓力。

研報(bào)還補(bǔ)充道，上周美債收益率普遍上漲，美國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲5.4個(gè)基點(diǎn)至2016年12月16日以來高位2.605%，突破2016年12月15日所創(chuàng)當(dāng)月收盤高位2.5967%，因此黃金近期持續(xù)承壓下行；另一方面，本周美國(guó)道瓊斯股指、納斯達(dá)克股指及標(biāo)普500均上行，市場(chǎng)看好，對(duì)COMEX黃金價(jià)格造成壓力；另外，美國(guó)上周首中失業(yè)救濟(jì)人數(shù)24.3萬(wàn)，高于預(yù)期，但仍處于較低水平；其他的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也基本符合預(yù)期，充分顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好。

同時(shí)，上周公布的歐元區(qū)四季度GDP季環(huán)比終值0.4%，歐元區(qū)四季度GDP同比終值1.7%，符合預(yù)期，本周歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也比較符合預(yù)期。因此，全球經(jīng)濟(jì)的整體看好使得黃金短期內(nèi)難有上升動(dòng)力。

回到基金方面，受困于本月初的金價(jià)回調(diào)，大多數(shù)黃金主題基金近期的業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了明顯的回撤，近一個(gè)月的回撤幅度均在3.5%左右。

黃金主題基金今年業(yè)績(jī)排名

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至日期：2017·3·14）

好在年初金價(jià)的漲幅較大，因此黃金主題基金今年以來依然全部取得了正收益。其中，博時(shí)黃金ETF D今年以來收益率最高，漲幅為2.87%。據(jù)了解，該基金為螞蟻金服存金寶對(duì)接基金，免申贖手續(xù)費(fèi)，若投資者看好金價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)，可定投此基金。

黃金QDII基金今年業(yè)績(jī)排名

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至日期：2017·3·13）

在所有四只跟蹤國(guó)際金價(jià)的黃金QDII基金中，除易方達(dá)黃金主題外，其余三只基金今年以來的收益率均在3%以上，整體業(yè)績(jī)好于國(guó)內(nèi)的黃金主題基金，但申贖費(fèi)率和管理費(fèi)率較高（和指數(shù)型QDII基金相當(dāng)）。