瑞銀：重申中移動(dòng)(00941)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)看112港元

瑞銀發(fā)表報(bào)告表示，國資委主任肖亞慶曾表示上市國企應(yīng)派息，以提高股東回報(bào)。隨著煤炭巨頭神華(01088)績后意外豪派特別股息，意味國資委推動(dòng)國企增派息的意愿增加，認(rèn)為此舉將令中移動(dòng)(00941)有潛在上調(diào)派息比率的空間。
該行稱，盡管中移動(dòng)現(xiàn)金流由2008年的1850億元人民幣，上升至2015年的3980億元人民幣，派息比率自2008年仍然維持43%不變，認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)低效是中移動(dòng)估值折讓大幅低于同業(yè)的主要原因，若管理層愿意向投資者派出更多現(xiàn)金，預(yù)計(jì)估值折讓可收窄。該行重申中移動(dòng)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)看112港元。
該行估計(jì)，中移動(dòng)2016/17年現(xiàn)金流將進(jìn)一步提升至4300億元及5370億元人民幣，分別是目前市值27%及34%。預(yù)期集團(tuán)將其派息比率自目前的43%上調(diào)至2016/17/18年的45%、47%及49%。